O Ifix, índice de referência da classe de fundos imobiliários, teve um desempenho excelente no primeiro trimestre de 2021, encerrando com valorização de 2,92%. Esse resultado superou a principal referência do mercado de ações, o Ibovespa, que apresentou perdas de 4,5% no mesmo período. Em relação ao último mês, o Ifix teve alta de 1,43%, quase metade dos ganhos acumulados em todo o trimestre. Como resultado, o Ifix encerrou março no patamar de 3.408 pontos, alcançando um novo recorde histórico. Este foi o quinto mês seguido de ganhos do Ifix, que tem superado patamares históricos desde novembro de 2020.

Saldo do trimestre

Todos os cinco fundos imobiliários listados no Ifix que lideraram o ranking de melhor desempenho no trimestre são do segmento de “tijolo”, isto é, investem em imóveis. São eles: MFII11, de desenvolvimento imobiliário, TVRI11, com foco em agências bancárias, RZAT11, de galpões logísticos, e HGPO11 e RBRP11, ambos de lajes corporativas. Na lista dos piores desempenhos do trimestre, dois são de recebíveis imobiliários, VSLH11 e HCTR11, dois são do agronegócio, RZTR11 e BTAL11, e um é híbrido, o TORD11, que investe tanto em imóveis como em títulos de renda fixa do setor imobiliário.

Saldo de março

Na lista dos melhores fundos imobiliários em março, o destaque foi para o segmento de recebíveis imobiliários, com a participação do HCTR11 e do DEVA11. Por outro lado, os fundos do setor de lajes corporativas lideraram o ranking de piores desempenhos no mês, com a presença do BRCR11, do BROF11 e do XPPR11. É possível perceber que, apesar de o HCTR11 ter ficado na lanterna no primeiro trimestre do ano, o fundo foi destaque positivo no mês de março, representando a maior valorização do período, de 21,52%. Desde que os ativos da carteira do fundo começaram a registrar casos de inadimplência, em 2023, o HCTR11 vinha sofrendo grandes perdas mensais. No entanto, em março, notícias envolvendo a intenção de cotistas de trocar a gestão do fundo provocaram uma reviravolta, dado que o movimento pode gerar uma mudança estrutural no HCTR11. O DEVA11, que figura na terceira posição do ranking de melhor desempenho em março, passou por uma situação parecida. O fundo teve uma mudança na administração e está em processo de reestruturação interna após, assim como o HCTR11, os ativos da carteira sofrerem com inadimplência, carência e renegociação. No mês, o HTMX11, do segmento de hotéis, teve um bom desempenho no mercado secundário (onde acontece a compra e venda de ativos entre investidores) e conseguiu retomar a valorização e o pagamento de proventos elevados, de R$ 1,66 por cota, montante equivalente a um dividend yield de 0,92%. Na lista dos piores desempenhos de março, destaque para o XPPR11, do segmento de lajes corporativas. O fundo segue caminhando para sua liquidação, segundo informou a própria gestora, após problemas financeiros envolvendo alto custo de dívida e vacância persistente do portfólio. No último mês, o fundo anunciou que recebeu uma proposta pelo edifício comercial Faria Lima Plaza, o principal ativo da carteira. Os cotistas, porém, entenderam que o valor pode estar abaixo do considerado justo. O fundo imobiliário Capitânia Office (CPOF11) propôs a compra da participação do XPPR11 no Faria Lima Plaza, equivalente a 30% do total do empreendimento, por um montante de R$ 373 milhões. Com uma dívida de mais de R$ 580 milhões, a estratégia adotada pelo XPPR11 para tentar contornar a situação é justamente vender todos os ativos do portfólio e liquidar o fundo. Para saber mais sobre fundos imobiliários e ficar por dentro das últimas notícias do setor, acompanhe o Valor Investe.

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Por /Yasmim Tavares